早幾天隆基股份引起了我的興趣，我對這個(gè)行業(yè)進(jìn)行了幾天的研究，現(xiàn)在把結(jié)果整理出來和大家分享，希望給對光伏產(chǎn)業(yè)有興趣的朋友一個(gè)投資參考。
做投資要先選行業(yè)，必須對行業(yè)有較好的了解，因?yàn)樾袠I(yè)決定了企業(yè)的發(fā)展速度，競爭狀況，利潤水平等。
本文將分析光伏產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，前景，競爭格局，投資邏輯等，通過對行業(yè)的初步分析，我感覺這個(gè)行業(yè)有較好的投資機(jī)會(huì)。
1 行業(yè)介紹
光伏產(chǎn)業(yè)簡單的說就是太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)，屬于新能源行業(yè)。
人類的歷史就是一部對能源開發(fā)利用的歷史，從最早用人力，動(dòng)物，到用煤炭，石油，天然氣，到電力，每一次能源利用效率的進(jìn)步都伴隨著人類生產(chǎn)效率的大幅度提升，而對取之不盡太陽能的開發(fā)利用是地球人的共同追求，也是人類文明的終極追求，如果有一天太陽能可以取代現(xiàn)在的化石能源，那么意味著人類文明進(jìn)化到了一個(gè)更加高級的階段，從這個(gè)角度看光伏產(chǎn)業(yè)是一個(gè)真正的朝陽產(chǎn)業(yè)。
目前包括光伏發(fā)電的可再生能源占全球總能源的2.78%，2016年光伏行業(yè)總產(chǎn)值3360億，太陽能并網(wǎng)發(fā)電總量為662億千瓦時(shí)，占全年發(fā)電總量的1%，空間巨大。
值得注意的是這個(gè)產(chǎn)業(yè)在十多年前就大火了，2007年到2008年光伏卻開始集體衰落，主要原因是二個(gè)方面：一是地方財(cái)政的補(bǔ)貼讓大量的企業(yè)進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，于是產(chǎn)能過剩，形成了惡性價(jià)格競爭，對于一個(gè)處于嬰兒期的行業(yè)來說這是災(zāi)難性的，當(dāng)價(jià)格補(bǔ)貼停止產(chǎn)品的銷售價(jià)格低于成本，造成大量虧損，很多企業(yè)退出，二是技術(shù)還不成熟，成本過高，對于客戶來說比直接用電貴的多，所以在10年幾乎停滯了。
但是這10年來行業(yè)的技術(shù)取得了長足的進(jìn)步，成本大幅度的降低了，行業(yè)爆發(fā)增長，
從數(shù)據(jù)也可以看出來：2016年的市場裝機(jī)4.23GW，比2015年增長3倍，2017年半年時(shí)間達(dá)到7.11GW，同比增長2.9倍。
行業(yè)上游是晶體硅片生產(chǎn)商，中游是光伏組件，電池等生產(chǎn)企業(yè)，下游就是做光伏應(yīng)用的運(yùn)營商，客戶主要有B端客戶，如政府，大型企業(yè)，還有C端客戶，如家庭等，對應(yīng)的產(chǎn)品形態(tài)政府是集中式的大型光伏發(fā)電站，而家庭是戶用光伏發(fā)電。
光伏發(fā)電工作原理很簡單，是通過晶硅做成的電池把太陽能儲(chǔ)存起來，輸送到家庭，企業(yè)，然后用不完的話可以上電網(wǎng)，國家有補(bǔ)貼。
晶硅有二種模式，一個(gè)是單晶硅，一個(gè)是多晶硅，二種模式處于競爭之中。
在2016年之前多晶硅占了優(yōu)勢，主要原因是成本低，但單晶硅轉(zhuǎn)換效率更高，成本也高。
這個(gè)情況在2016年后發(fā)生了轉(zhuǎn)變，因?yàn)閱尉Ч璧募夹g(shù)取得了突破，成本開始下降，目前多晶硅成本0.82美元/片，單晶硅0.89美元/片，二者相差無幾，所以單晶硅的全球市場份額節(jié)節(jié)攀升，2015年為18%,2016年為24%，2017年30%。
晶硅太陽能電池組件生產(chǎn)成本現(xiàn)在是2.5元/w，光伏電站系統(tǒng)成本7元/w，如果以這個(gè)成本計(jì)算，一個(gè)家庭裝一個(gè)5千萬的戶用光伏系統(tǒng)，需要花3.5萬元。
而光伏組件市場平均成本2017年0.34美元/瓦，平均售價(jià)0.37美元/瓦，相差8%，這意味著銷售價(jià)格低于成本，現(xiàn)在都是依靠補(bǔ)貼才沒有虧損。
2 市場狀況
中國是全球光伏產(chǎn)業(yè)最大的市場，占了全球光伏生產(chǎn)銷售額的80%，2013年起，連續(xù)4年中國的光伏發(fā)電機(jī)新增裝機(jī)量世界第一。
2016年新增裝機(jī)量34.5GW，同比增長126%，累積裝機(jī)量77.4GW。2017年前三季度同比增長60%，而分布式裝機(jī)量15GW，占比37.5%，同比增長3倍。
現(xiàn)在政府大力支持光伏產(chǎn)業(yè)，未來行業(yè)將處于高速的增長之中，預(yù)期2030年全球產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到1700GW。
現(xiàn)在光伏制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，而且產(chǎn)能與技術(shù)都全球領(lǐng)先。
多晶硅龍頭是保利協(xié)鑫，還有晶科能源，賽維LDK,單晶硅主要是隆基股份，中環(huán)股份。
全球參與競爭而且有實(shí)力的企業(yè)至少有70家以上，這說明行業(yè)還處于很早期的群雄紛爭的時(shí)代，國內(nèi)前十家企業(yè)硅片產(chǎn)量占行業(yè)77%，前五家占比58%。
下面簡單介紹幾個(gè)代表企業(yè)：
1 行業(yè)排名：
英力特，有單晶硅，多晶硅，1998年進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，2007年紐交所上市，熊貓二代MWT電池的效率21.5%，發(fā)電量200億度/年，占全球光伏發(fā)電總量7%。
2 本文豬腳隆基股份，2000年成立，主營單晶硅開發(fā)，全球單晶硅龍頭，包括下游電站運(yùn)營，在行業(yè)內(nèi)多次獲得創(chuàng)新大獎(jiǎng)。另外一個(gè)單晶硅企業(yè)中環(huán)股份。
3 林洋能源，下游發(fā)電站運(yùn)營，分布式電站龍頭企業(yè)
4 通威股份，多晶硅生產(chǎn)成本60元公斤，行業(yè)平均70元公斤，有一定從成本優(yōu)勢。
5 晶盛機(jī)電A股上市，光伏設(shè)備龍頭
6 協(xié)鑫集團(tuán)控股，香港上市，全球最大的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，2015年產(chǎn)量7.5萬噸，包括協(xié)鑫集成，太陽能設(shè)備，燈具等綜合系統(tǒng)工程集成商。協(xié)鑫新能源有128個(gè)光伏電站，加上國外的總裝機(jī)量5000兆瓦，全球第二，中國民營企業(yè)中第一
7 天和光能，全球最大的光伏組件供應(yīng)商，系統(tǒng)集成商，紐交所上市，多晶硅轉(zhuǎn)換效率22%，世界第一
未來的主流是依靠市場競爭驅(qū)動(dòng)，成本在不斷下降，發(fā)電效率在不斷提高，真正變成了高成長行業(yè)，
3 戶用光伏市場
集中式大型光伏發(fā)電站目前的發(fā)電量占總量的80%，但是戶用市場會(huì)是未來的主流模式。
我們先看家庭市場的幾組數(shù)據(jù)：
中國家庭總戶數(shù)大概4億戶，其中城市家庭1.28億戶，小鎮(zhèn)家庭0.78億戶，農(nóng)村1.94億戶，因?yàn)槭褂脳l件，經(jīng)濟(jì)條件等原因，他們可能使用比例分別按照5%，12.5%，10%計(jì)算，最后的潛在市場大約為家庭總量的8.25%，總共3300萬套左右，而目前的市場實(shí)際安裝只有40萬套，
2015年2萬套
2016年15萬套
2017年40萬套
雖然增長速度很快，但占比為1.2%，未來空間巨大。
但目前這個(gè)市場的主要障礙在于價(jià)格不能被市場接受，所以需要補(bǔ)貼才能生存，目前主要通過上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼的方式進(jìn)行。
這是目前的電價(jià)補(bǔ)貼價(jià)格，可以看到分為四種，前三種的補(bǔ)貼逐年降低。而分布式電站的補(bǔ)貼一直是0.42元/kw。但是6.1日光伏新政讓行業(yè)崩潰，因?yàn)樾抡档脱a(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)行業(yè)的銷售價(jià)格比成本都低，全靠補(bǔ)。
之所以取消補(bǔ)貼是因?yàn)槟壳靶袠I(yè)處于產(chǎn)能過剩，價(jià)格戰(zhàn)激烈的狀態(tài)，新政更讓行業(yè)雪上加霜，行業(yè)內(nèi)有人估計(jì)真的執(zhí)行新政的話，光伏制造有56%的產(chǎn)能過剩，這意味著行業(yè)里技術(shù)能力不強(qiáng)的企業(yè)將逐步淘汰。
到此我們可以梳理出行業(yè)的關(guān)鍵要點(diǎn)：
1 光伏產(chǎn)業(yè)是高速增長的朝陽行業(yè)，行業(yè)現(xiàn)在的增長基本是翻倍，2017年比上一年增長了2.9倍，未來依然會(huì)保持一個(gè)很高的增長速度，因?yàn)榧夹g(shù)在不斷進(jìn)步，成本在不斷下降，所以這個(gè)行業(yè)像10年前那樣全線崩潰的可能性很小，前景非常好。
2 中國的企業(yè)在技術(shù)，產(chǎn)能，市場空間，應(yīng)用規(guī)模，增長速度等各方面領(lǐng)先全球，占了80%以上的市場份額，可以說光伏市場主要就是中國市場。
3 這個(gè)行業(yè)前期投入非常大，而且收益周期長，發(fā)電效率決定了競爭力，所以對技術(shù)的要求也很高，規(guī)模效應(yīng)很強(qiáng)。綜合起來看，行業(yè)真正的競爭力在于技術(shù)競爭，規(guī)模競爭，所以優(yōu)先考慮在產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有布局的龍頭企業(yè)。
4 從發(fā)電效率的角度看，優(yōu)先選擇單晶硅領(lǐng)域有競爭力的企業(yè)，而隆基股份是這方面的龍頭，同時(shí)他也布局了產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
5 戶用光伏市場雖然前景廣闊，但是成本還比較貴，還需要較長的時(shí)間進(jìn)入家庭市場。
6 目前因?yàn)樾袠I(yè)的產(chǎn)能實(shí)際上已經(jīng)過剩了，所以補(bǔ)貼降低了，未來行業(yè)里沒有技術(shù)優(yōu)勢，成本優(yōu)勢，規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將被淘汰。
具體對行業(yè)單晶硅龍頭隆基股份的分析請看下篇。
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最近正好有幸參與了我區(qū)發(fā)改委，財(cái)政局及住建局對全區(qū)2018年前竣工并申請補(bǔ)助的186戶私人光伏發(fā)電站的專項(xiàng)驗(yàn)收。
以陜西省為例，省市兩級對2018年前安裝的每瓦各補(bǔ)助1元，前提是板子和逆變器必須是陜西省內(nèi)的產(chǎn)品，單晶的多是隆基樂業(yè)為主，每瓦連工帶料基本為7元（補(bǔ)貼前），多晶的多以比亞迪和陜西有色為主，每瓦6.2到6.5元。
兩者在光電轉(zhuǎn)換效率上存在些許差異，輔料又有熱（冷）鍍鋅鋼管和C型鋼之分，板子壽命通常都為30年，政府回收20年，發(fā)電必須全額上網(wǎng)，2017年安裝的每度電回收價(jià)格為0.85元，回收20年，2016年為0.95元，回收20年，書面合同，前三年都按補(bǔ)貼后每度1元回收。
驗(yàn)收過的農(nóng)戶最小安裝10千瓦，最大的40千瓦，公司按照場地面積換算功率，板子功率又分為265，285，320，360等規(guī)格，10千瓦的單晶板一年正常天氣發(fā)電回本1萬元左右，多晶略少，回本基本得7年（補(bǔ)貼后單晶每瓦5元），逆變器目前只補(bǔ)貼龍騰和隆基樂業(yè)的，Goodwe和古瑞瓦特的不在補(bǔ)貼范圍內(nèi)（最好的逆變器是華為的）。并網(wǎng)后按季度去電力公司領(lǐng)取電費(fèi)，并入地方電力的需繳納稅金，國家電網(wǎng)無需繳納。
（龍騰逆變器）
（古瑞瓦特逆變器）
（中午拍的，40千瓦當(dāng)天已收益112元）
2018年安裝的沒有了省市補(bǔ)貼，應(yīng)該是按每度0.75元回收20年，但市場趨于成熟，如果省外的板子進(jìn)來，競爭激烈，原材的價(jià)位勢必會(huì)下降。
本人非專業(yè)人士，只是有幸參加了本次驗(yàn)收，通過安裝公司對光伏發(fā)電項(xiàng)目有了一知半解，所述僅供參考，如若不實(shí)，還請糾正。本文原創(chuàng)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)發(fā)，特此聲明。
謝邀！
光伏產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展前景廣闊！
我國的光伏產(chǎn)業(yè)最近十年發(fā)展迅速，從無到有，直至國際領(lǐng)先。我國的光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模居世界第一，光伏電站裝機(jī)容量居世界第一，是全球光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者與踐行者！
不可否認(rèn)，我國光伏產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展離不開國家的補(bǔ)貼政策扶持，隨著光伏發(fā)電技術(shù)的不斷發(fā)展，生產(chǎn)成本逐漸下降，補(bǔ)貼力度也在逐年降低。相信在不遠(yuǎn)的將來，光伏產(chǎn)業(yè)將徹底實(shí)現(xiàn)去補(bǔ)貼化。
隨著技術(shù)進(jìn)步與成本下降，光伏電站將走進(jìn)千家萬戶，將成為普通家庭的標(biāo)配。不僅能夠滿足自家的電能需求，還能將多余的電送給電網(wǎng)，并獲取一定的收益。
大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)是應(yīng)對當(dāng)前能源危機(jī)與環(huán)境污染的有效途徑！
光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎你的想象！
